这是值得遗忘的一年。随着各国央行加大了对抗通胀的力度，金价已从3月份的高点下跌了每盎司250美元，接近连续第二年下跌

世界黄金协会(WGC)表示，展望未来，通胀和央行干预之间的相互作用将是决定2023年黄金表现前景的关键。

经济学界的共识是，全球经济增长放缓，类似于短期的、可能是局部的衰退，通货膨胀下降(但仍在上升)，大多数发达市场结束加息。

世界黄金协会在其2023年展望报告中表示，虽然这种环境对黄金来说可能有利有弊，但总的来说，各种影响都意味着“黄金的表现将稳定而积极”。

由于各国央行加息的速度之快、力度之大，现在有许多迹象表明，全球各地的经济产出都在减弱，经济学家们警告称，存在实质性衰退风险。

与此同时，随着大宗商品价格进一步下跌拖累能源和食品价格，明年通胀下降几乎不可避免。

世界黄金协会表示，由于增长放缓的前景与通胀上升(尽管在下降)相冲突，几乎所有央行的政策取舍现在都特别具有挑战性。

“没有哪家央行希望失去对通胀预期的控制，从而导致与通胀作斗争而非保增长的强烈倾向。因此，我们预计货币政策至少在年中之前都将保持紧缩。”

通胀有所下降但仍处于高位，经济增长放缓，这两者的组合颇具挑战性，需要投资者保持警惕。主要市场衰退的可能性有可能延续2022年股票和公司债券的糟糕表现。

另一方面，黄金可以提供保护，因为它通常在衰退期间表现良好，在过去七次衰退中有五次实现了正回报。

此外，世界黄金协会认为，经济衰退并不是金价上涨的先决条件。该机构表示，经济增长大幅放缓足以让黄金表现良好，尤其是在通胀也处于高位或不断上升的情况下。

另一个支撑黄金的因素是美元*近的下跌，明年美元可能会进一步承压，尤其是在通胀下降和增长放缓的情况下。根据世界黄金协会的数据，从历史上看，美元达到峰值对黄金有利，在达到峰值后12个月，80%的情况下黄金收益为正。

世界黄金协会报告中提到的其他黄金利好因素包括地缘政治风险，这将继续使黄金成为一种有价值的尾部风险对冲工具;中国经济增长(明年应会有所改善)将进一步提振消费黄金需求;长期债券收益率可能会保持在高位，但历史上这一水平还没有拖累过金价。

尽管如此，世界黄金协会警告称，2023年的普遍预期存在着异常高的不确定性。

例如，央行过度紧缩可能导致更严重和更广泛的衰退。同样，各国央行突然逆转路线——在通胀得到控制之前停止或逆转加息——可能会让全球经济摇摇晃晃地接近滞胀。从历史上看，黄金对这些环境的反应是积极的。

世界黄金协会说，另一方面，避免衰退的“软着陆”可能性较低，可能对黄金不利，对风险资产有利。

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